Международные финансы. Учебник. Часть 1. Отсутствует
и от товарного производства, и от торговли и развивались автономно по собственной динамике и правилам. Усилилась роль виртуальных факторов в формировании важнейших хозяйственных пропорций.
По сути, финансиализация стала периодом усиливающегося доминирования финансового сектора в общей экономической деятельности. Этот процесс представляет собой способ накопления, в котором прибыль все больше производится не посредством торговли или производства товаров, а через финансовые каналы. Характерно, что цены на сырье все меньше зависят от действий их производителей. Сегодня они в основном формируются на финансовых рынках.
Быстрое развитие финансовых рынков определило расцвет финансовых институтов. Банки, прежде всего инвестиционные, превратились в ведущих экономических игроков, влияние которых заметно превышало их формальную роль в качестве посредников на рынках капитала. Произошел бум в индустрии хедж фондов – инвестиционных фондов, операции которых характеризуется высоким риском и агрессивностью, а также фондов частных инвестиций – частных компаний, которые вкладывают капитал в другие фирмы, реструктурируют их и таким образом повышают стоимость их активов, а затем продают эти фирмы с прибылью.
Финансовые службы стали занимать главенствующие позиции в управлении компаний, финансовые активы – среди всех активов. Фондовый рынок доминирует как рынок корпоративного контроля в определении стратегий компаний, а колебания фондового рынка начали определять бизнес-циклы. Модель капитализма «акционерной стоимости» наилучшим образом прижилась в странах англосаксонской культуры– США, Британии, Канады, Австралии, Новой Зеландии, Ирландии. В годы предкризисного подъема максимальное дерегулирование финансовых рынков способствовало усилению позиций этих стран в мировой экономике. Напротив, в период кризиса именно это обстоятельство сделало их менее защищенными перед лицом финансовых шоков. В последнее время усиливается тенденция к конвергенции моделей финансирования бизнеса, «основанных на банках», и «основанных на рынке ценных бумаг».
В течение более четверти века вплоть до наступления последнего кризиса происходило возрастание финансовой глубины мировой экономики – расширение финансового оборота и увеличение финансовых активов опережало динамику реальной экономики. Наиболее быстрыми темпами расширялся рынок частных ценных бумаг – суммарная капитализация рынков акций и долговых государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг. С 2000 г. по 2007 г совокупная капитализация национальных рынков акций возросла вдвое – с 32 до 64 трлн долл. Общее число сделок с акциями увеличилось на 700 %, а их стоимость – на 61 %. Стремительно развивался более свободный от банковского контроля рынок международных облигаций и других долговых обязательств. С 1990 г. по 2007 г. объем долговых