Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Антон Селивановский
имеющий лицензию на осуществление брокерской деятельности), с которым эмитент заключает договор об услугах по размещению облигаций. В некоторых случаях брокер принимает на себя обязанность приобрести за свой счет облигации, не размещенные в срок, предусмотренный договором.
Поручитель – юридическое лицо, которое выдает поручительство по облигациям эмитента определенного выпуска[92].
С 1 июля 2016 г. практически во всех выпусках облигаций должна появиться также фигура представителя владельцев облигаций.
Представитель владельцев облигаций должен отвечать довольно простым формальным требованиям: 1) иметь лицензию профучастника или быть юридическим лицом, созданным в соответствии с законодательством Российской Федерации и существующим не менее трех лет; 2) быть включенным в специальный список, который ведет Банк России. Кроме того, представитель владельцев облигаций по определенному выпуску должен соответствовать некоторым сущностным требованиям: не должен быть связан с эмитентом, поручителем по облигациям, организатором размещения, а также контролирующими его лицами и подконтрольными им организациями[93], а также не должен иметь конфликта интересов[94], препятствующего надлежащему исполнению обязанностей представителя владельцев облигаций.
Первоначально представитель владельцев облигаций определяется эмитентом облигаций[95] (инвесторы при выпуске облигаций не участвуют в его выборе, они лишь могут впоследствии заменить его).
При назначении представителя владельцев облигаций эмитент заключает с выбранным кандидатом договор. Данный договор следует отнести к договорам возмездного оказания услуг. Соответственно на него распространяются нормы гл. 39 ГК РФ.
При этом Закон о РЦБ частично регулирует вопросы расторжения договора между эмитентом и представителем:
1) представитель владельцев облигаций может в одностороннем порядке отказаться от его исполнения, предварительно уведомив эмитента не менее чем за три месяца до расторжения (однако самим договором может быть предусмотрен иной срок);
2) расторжение договора по соглашению сторон возможно только после одобрения его общим собранием владельцев облигаций с одновременным избранием их нового представителя.
При этом ситуация досрочного расторжения договора со стороны эмитента законом не упоминается, из чего можно сделать вывод о том, что данный вопрос должен регулироваться самим договором с учетом соответствующих норм гражданского законодательства. А согласно ст. 782 ГК РФ договор возмездного оказания услуг может быть расторгнут заказчиком в одностороннем порядке в любое время.
Отметим также, что договор между эмитентом и представителем владельцев облигаций не является составной частью эмиссионной документации, а у владельцев облигаций (в интересах которых он и заключается) не возникает никаких прав по данному договору[96] – они лишь вправе ознакомиться с его текстом.
Закон о РЦБ предусматривает право общего собрания владельцев облигаций в любое
Подробнее см. разд. 3.6 настоящей главы.
За исключением случаев, если такой представитель избран общим собранием владельцев облигаций или определен эмитентом с согласия общего собрания владельцев облигаций.
Следует обратить внимание на неоднозначность самой категории «конфликт интересов». Действующее законодательство не дает ни определения этого понятия, ни критериев выявления такого конфликта. Что в данном случае имеет в виду законодатель, неясно. См. гл. 8 настоящего учебника.
Пункт 1 ст. 29.1 Закона о РЦБ в редакции Федерального закона от 23.07.2013 № 210-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” и отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Закон № 210).
Закон не говорит о том, что это договор в пользу третьих лиц. Вероятно, с подобной правовой квалификацией могут возникнуть проблемы. Соответственно владельцам облигаций будет затруднительно реализовать свои требования к представителю владельцев облигаций.