Вопросы стоимости. Овладейте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании. Коллектив авторов
пакет был утвержден советом директоров NASDAQ в июле 2002 года. В числе прочих положений эти усовершенствованные стандарты содержат требования наличия большинства независимых директоров в совете директоров компании, полной независимости в части аудита, деятельности комитетов по выдвижению кандидатур и вознаграждениям, а также голосования акционеров по новым программам поощрения работников компании путем продажи им акций.
Глава 3
Европейские пенсионные фонды: развитие, проблемы и возможности
Элизабет Легг
Weavering Capital
Введение
В будущем курсы акций все больше станут отражать пенсионные проблемы. Инвестиционные решения менеджеров пенсионных фондов уже имеют огромное воздействие на фондовые рынки, и это воздействие будет расти – но лишь при условии доверия к этому сектору.
Пенсионные системы находятся в кризисе. Если ничего не делать, государственные пенсионные системы в Европе совсем развалятся. Экономический ущерб от разрушения пенсионных систем вообразить невозможно, но его можно сравнить с ущербом, нанесенным Великой депрессией или развалом советской системы в России.
Правительства европейских континентальных стран уже осознают, как ожесточены их граждане тем, что разразился этот кризис. Простые люди опасаются, что им придется нести огромные личные финансовые расходы, многие считают, что по крайней мере одно поколение должно будет платить за нехватку средств на пенсии по старости для своих родителей, вместо того чтобы накапливать средства для себя самого, то есть платить дважды. Из-за этого существует сильное сопротивление любому сокращению государственного пенсионного обеспечения.
Пенсионные системы находятся в кризисе. Если ничего не делать, государственные пенсионные системы в Европе совсем развалятся.
Если в Великобритании кризис пенсионной системы связан с нехваткой необходимых средств, то в континентальных странах Европы кризис вызван слишком большим доверием к государственным системам выплаты пенсий за счет бюджета. В большинстве стран движение в направлении развития частной пенсионной системы очень мало или совсем отсутствует: лишь около 25 % наемных работников в европейских странах имеют какую-то форму частного пенсионного обеспечения.
Взаимосвязь государственных и частных пенсионных систем так сложна, что любой анализ должен включать государственные системы, но эта глава посвящена прежде всего перспективам и возможностям частных пенсионных фондов. В частности, в ней говорится о трудностях, лежащих на пути реализации этих возможностей, и об инициативах Европейской комиссии с целью добиться общеевропейских договоренностей по пенсионному обеспечению, позволивших бы частному пенсионному сектору задействовать свой потенциал.
В каком положении находится будущий пенсионер?
Чьи интересы должны преобладать в пенсионной системе? Ответ кажется очевидным: будущих пенсионеров. Но в сегодняшнем мире часто представляется, что их интересы учитываются после интересов компаний, пенсионных фондов и даже правительств. Трудности,