Опционы. Полный курс для профессионалов. Саймон Вайн
если они вырастут в цене до 110 долл.:
а) если вы инвестируете 100 долл. и покупаете 1 акцию;
б) если вы инвестируете 100 долл. и покупаете 10 опционов колл с ценой исполнения 100 долл.? (Другими словами, вы платите 10 долл. за 1 опцион колл.)
Если на конец инвестиционного периода акция продается по 100 долл., сколько стоит ваша:
в) позиция в акциях;
г) опционная позиция?
Если на конец инвестиционного периода акция продается по 150 долл., сколько стоит ваша:
д) позиция в акциях;
е) опционная позиция?
Если на конец инвестиционного периода акция продается по 50 долл., сколько стоит ваша:
ж) позиция в акциях;
з) опционная позиция?
12) Какие выводы можно сделать, исходя из предыдущих упражнений, о преимуществах и недостатках использования опционов по сравнению с покупкой данного базового актива?
1) Если вы готовы поспорить, что цена серебра вырастет, вы можете купить опцион колл на серебро.
2) Если вы готовы поспорить, что цена серебра упадет, вы можете купить опцион пут на серебро.
3) Если вы готовы поспорить, что цена серебра не вырастет, вы можете продать опцион колл на серебро.
4) Если вы готовы поспорить, что цена серебра не упадет, вы можете продать опцион пут на серебро.
5) Если вы полагаете, что цена акции вырастет, покупайте опцион колл или продавайте опцион пут.
6) Если вы полагаете, что цена акции упадет, покупайте опцион пут или продавайте опцион колл.
7) Суммируя вопросы 1–6, если вы полагаете, что цена акции:
а) вырастет – вы покупаете опцион колл;
б) не вырастет – вы продаете опцион колл;
в) упадет – вы покупаете опцион пут;
г) не упадет – вы продаете опцион пут.
8) Если у вас есть опцион колл на акции Goldman Sachs с ценой исполнения 200 долл.; а акция продается по цене:
а) 220 долл., вы можете исполнить опцион и купить акцию за 200 долл., а затем продать ее на рынке за 220 долл. и получить прибыль 20 долл.;
б) 180 долл., вы не исполните опцион, потому что на рынке можно купить акцию по более выгодной цене.
9) Если у вас есть опцион пут на акции Goldman Sachs с ценой исполнения 200 долл., а акция продается по цене:
а) 220 долл., вы не исполните опцион, потому что, если вы продадите акцию за 200 долл., вам придется откупать ее на рынке по 220 долл.;
б) 180 долл., вы можете исполнить опцион и продать акцию за 200 долл., затем купить ее на рынке за 180 долл. и получить прибыль 20 долл.
10) а) Поскольку у вас есть право купить акцию Apple по цене 100 долл. (вы купили $100 колл), вы ожидаете, что акция будет котироваться по цене выше 100 долл.
б) Поскольку у вас есть право продать акцию Apple по цене 95 долл. (вы купили $95 пут), вы ожидаете, что акция будет котироваться по цене ниже 95 долл.
11) Если акция Apple вырастет в цене до 110 долл., а у вас есть:
а) 1 акция, вы заработаете 10 долл. (110 долл. − 100 долл.);
б) 10 опционов колл с ценой исполнения 100 долл., вы заработаете 0 долл.
(110 долл. − 100 долл.) × 10 − 100 долл. (премия