Финансовый менеджмент. Денис Шевчук
что не окажет никакого влияния на формирование общих представлений. Итак, предлагается рассматривать чистый оборотный капитал как композицию следующих элементов:
Дебиторы Те, кто должен уплатить по выставленным предприятием счетам в течение 12 месяцев (клиенты, покупатели, потребители). К дебиторам относятся, например, покупатели, приобретающие товары в кредит. Дебиторов представляют собой элемент текущих активов.
Кредиторы Предприятие осуществляет также приобретение в кредит товаров, услуг и т.п. Поставщики товаров и услуг, которые выставляют счета предприятию, являются ее кредиторами и классифицируются как текущие обязательства.
Краткосрочные кредиторы По сути, это всего лишь иное название текущих обязательств.
Запасы Любые активы, которыми обладает предприятие для производства, перепродажи в качестве поставщика и которые используются в повседневной деятельности; являются элементом текущих активов.
Текущая задолженность Если задолженность, например арендная плата, известна, но еще не оплачена,то она называется текущей задолженностью; представляет собой другой вид кредитов и также является текущим обязательством.
Долгосрочные кредиторы Этот термин означает долгосрочные обязательства и не относится к оборотному капиталу.
Ликвидность подразумевает способность текущих активов трансформироваться в денежные средства, которые, в свою очередь, обладают абсолютной ликвидностью. Чем быстрее тот или иной вид актива можно обратить в денежные средства, тем он более ликвиден.
Осознанному управлению циклом ОК способствует набор финансовых коэффициентов, отражающих эффективность управления оборотным капиталом, а именно:
• оборачиваемость дебиторской задолженности
• оборачиваемость кредиторской задолженности
• оборачиваемость запасов
Об этих показателях речь пойдет в Блоке 5, посвященном финансовому анализу. Отметим, однако, что они являются полезным инструментом анализа и управления циклом оборотного капитала. Два следующих относительных показателя, а именно показатели ликвидности и платежеспособности, позволяют сделать некоторые выводы относительно способности предприятия продолжать свою деятельность.
Показатель платежеспособности по существу помогает получить ответ на следующий вопрос: «Имеет ли предприятие достаточное количество текущих (оборотных) активов для того, чтобы продолжить деятельность в том случае, если ему придется оплатить свои текущие обязательства?» Большое количество текущих активов в целом явление положительное, но если они состоят в основном из запасов, а денежных средств и дебиторов, которые готовы немедленно расплатиться с предприятием, немного, то предприятие может оказаться в серьезной опасности. Данную ситуацию характеризует так называемый показатель ликвидности, равный отношению ликвидных текущих активов (т.е. денежных средств и дебиторов) к текущим обязательствам. Аналогично показателю платежеспособности