Множественные источники дохода. Роберт Аллен
как отозвался об укрупненных, или усиленных, индексных фондах еженедельник Business Week в статье Эндрю Остерленда «Вот где действительно растет капуста» («Here's Where the Dough Really Rises» за 18 января 1999 г.). (Если вы желаете прочесть статью целиком, посетите сайт www.businessweek.com и кликните на Search Past Issues [поиск старых номеров].)
Считайте их индексными фондами на стероидах. Предлагаемые такими компаниям, как Rydex Series Trust, ProFunds Advisors и Potomac Funds, они обещают огромную прибыль путем покупки и продажи индексных опционов и фьючерсов, нежели просто акций. В прошлом году к их числу относились 2 из 10 наиболее отличившихся взаимных фондов… Усиленные фонды, большинство из которых не могут похвастаться размером, гарантируют серьезный прирост вашему доллару – 125, 150, даже 200 % от индексной прибыли. Этот прирост происходит от производных – индексных опционов и фьючерсов, которые могут быть приобретены лишь с небольшой долей наличных в стоимости контракта. Намеченная фондом прибыль достигается путем объединения опционов и фьючерсов с наличными средствами и основными акциями. Фонд (ProFunds) UltraOTC, имеющий целью удвоить прибыль по индексу NASDAQ 100, подскочил до 185,3 % в прошлом году, a Potomac ОТС Plus – до 104,2 %. Подобный скачок прибыльности, разумеется, палка о двух концах. UltraOTC испытал обвал, когда рынок неожиданно ударился в продажу в третьем квартале… «Так же как вызывать восхищение у тех, кто видел их успех, подобные фонды могут вызывать справедливые опасения, учитывая неожиданности реального рынка», – говорит Кевин МакДевит, аналитик из Morningstar, Inc. Очевидно, не являясь вполне подходящими для запросов старшего поколения, они вместе с тем привлекают все более растущую аудиторию. Все большее число людей, справедливо или не очень, считают себя готовыми к связанному с подобным инвестированием огромному риску.
Первым семейством взаимных фондов, которое предложила клиентам такой вид инвестиций, как укрупненные индексные фонды, являлся Rydex (www.rydexfimds.com). На сегодняшний день Rydex предлагает сразу несколько укрупненных индексных фондов, которые нацелены на существенное увеличение прибыли по различным индексам. Как я упоминал ранее, фонд Rydex Nova стремится превысить в полтора раза индексную прибыль по S&P 500. (См. график 6.3 результатов Rydex Nova.)
Некоторые укрупненные индексные фонды рассчитаны на инвестора, который желает спекулировать против какого-либо индекса. Так, в семействе Rydex имеется фонд Rydex Ursa (по латыни «медведь» – понятно теперь?[57]), который стремится обеспечить однократный минус к доходам по S&P 500. Это значит, что, если S&P 500 дает прирост прибыли на 1 %, Ursa стремится опуститься на 1 %. Если же доход по S&P 500 падает на 1 %, Ursa стремится заработать дополнительный процент.
И в шутку и всерьез
Двое могут прожить на зарплату одного, но вдвое меньше.
График 6.3. Rydex Nova. Опубликовано с разрешения www.BigCharts.com.
Иными словами, Rydex Nova рассчитан на инвесторов, которые желают строить свою игру на предположении, что доход по S&P 500 будет расти, a Rydex Ursa – на тех, кто убежден в целесообразности