Эффективность финансового рынка России. Выполнение социально-экономических функций и глобальная конкурентоспособность. Юрий Данилов
инвестиций в основной капитал, с детализацией по инструментам финансовых рынков, в % к совокупному объему инвестиций в основной капитал
Источник: рассчитано по данным Росстата.
Частично преодолеть недостатки последнего показателя можно путем сопоставления объема инвестиций, перераспределяемых финансовым рынком, не только с объемом инвестиций в основной капитал, но и с объемом долгосрочных финансовых вложений предприятий.
Результаты расчета соотношения долгосрочных инвестиций, привлекаемых предприятиями на финансовом рынке, и показателями долгосрочной инвестиционной активности предприятий (объем инвестиций в основной капитал и сумма объема инвестиций в основной капитал и долгосрочных финансовых вложений) приведены в табл. 5.
Резкий рост данных показателей в 2013 году – прямое следствие закрытия крупнейших иностранных финансовых рынков для российских реципиентов инвестиций, которые вынужденно переориентировались на внутренний финансовый рынок.
Таблица 5. Соотношение объема долгосрочных инвестиций, привлеченных предприятиями на финансовом рынке, и показателей долгосрочной инвестиционной активности предприятий, %
Условные обозначения:
(1) – соотношение с объемом инвестиций в основной капитал предприятий
(2) – соотношение с объемом инвестиций в основной капитал предприятий и долгосрочных финансовых вложений предприятий
Примечания.
1. Привлечение долгосрочных инвестиций через размещение акций учитывается в части размещения акций эмитентами (без учета продаж продающих акционеров) на внутреннем рынке.
2. Привлечение долгосрочных инвестиций на рынке корпоративных облигаций рассчитывается как прирост стоимости корпоративных облигаций в обращении за соответствующий год.
3. Привлечение долгосрочных инвестиций посредством банковских кредитов рассчитывается как прирост совокупной задолженности организаций (без учета финансовых организаций) по банковским кредитам сроком более одного года в рублях и иностранной валюте за соответствующий год.
Источник: рассчитано по данным Банка России, ФСФР России, Росстата.
Рассчитанные показатели указывают не относительно незначительную роль финансового рынка в социально-экономическом развитии, исходя из выполнения им функции трансформации сбережений в инвестиции. На наш взгляд, данное обстоятельство позволяет трактовать полученные результаты как свидетельство недостаточной социально-экономической эффективности российского финансового рынка.
Предполагая, что недостаточная эффективность – главная интегральная проблема современного финансового рынка Российской Федерации, далее определим основные (ключевые) проблемы российского финансового рынка как причины его недостаточной эффективности. Именно при таком подходе мы сможем выявить те проблемы, которые являются глубинными и в наибольшей степени препятствуют динамичному развитию российского финансового