Бизнес-план на практике. Алексей Гладкий
= ПДП – ОДП,
где ЧДП – чистый денежный поток; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступление денежных средств) за отчетный период; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) за отчетный период.
Финансовым службам предприятия рекомендуется рассчитывать чистый денежный поток не только при составлении бизнес-планов или в иных обязательных случаях, но и по истечении каждого отчетного периода. Это позволит контролировать ситуацию и своевременно реагировать на изменения.
Показатели эффективности проекта
Одним из основных показателей эффективности любого проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД) (Net Present Value (NPV)); этот показатель иногда называют чистой приведенной стоимостью, или чистым приведенным доходом. Он представляет собой накопленный дисконтированный эффект в отчетном периоде. Для расчета данного показателя используются разные методики. Он может вычисляться по следующей формуле (сумма распространяется на все шаги в отчетном периоде):
ЧДД = ΣФm × Аm,
где ЧДД – чистый дисконтированный доход; Фm – чистый денежный поток на m-м шаге; Аm – коэффициент дисконтирования.
Для расчета чистого дисконтированного дохода может применяться также такая формула:
NPV = ΣNCFi × (1 + r)i,
где NPV – чистый дисконтированный доход; NCFi – чистый поток денежных средств от основной и инвестиционной деятельности (характеристика потоков по видам деятельности приведена выше, в разделе «Виды денежных потоков (кеш-фло) предприятия» данной главы) в i-й период планирования; r – ставка дисконтирования.
Важным показателем эффективности проекта является внутренняя норма доходности (ВНД) (Internal Rate of Return (IRR)). Этот показатель может называться также внутренней нормой дисконта или внутренней нормой рентабельности. ВНД – это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.
При оценке эффективности проекта используется также такой показатель, как срок окупаемости инвестиций (СОИ) (Payback Period (PBP)). Он представляет собой минимальный период, за пределами которого сумма накопленных дисконтированных доходов превышает размер первоначальных инвестиций. В данном случае чистый дисконтированный доход принимает положительное значение и остается положительным в дальнейшем.
К показателям эффективности проекта относится также коэффициент покрытия долга (КПД) (Debt Service Coverage (DSC)). Он рассчитывается для каждого периода планирования по следующей формуле:
КПД = (ЧП + Ам) / ПОК,
где КПД – коэффициент покрытия долга; ЧП – чистая прибыль предприятия; Ам – сумма амортизационных отчислений; ПОК – платежи по обслуживанию кредита (уплата основного долга и процентов).
Перечисленные показатели целесообразно анализировать не только при исходных условиях, но и прогнозировать их динамику при отклонениях от нормы, в частности – оценивать с их помощь