Международные финансы. Учебник. Часть 1. Отсутствует
главную цель – обеспечение независимой денежно-кредитной политики и твердых валютных курсов в ущерб международным потокам капитала. С переходом к плавающим валютным курсам после завершения периода Бреттон-Вудской системы государственным приоритетом стала стабильность внутренней экономики и либерализация движения финансовых потоков, в результате – проявилась тенденция возрастания подвижности капитала.
На пути интернационализации финансовых связей стоят барьеры регулирования, издержки инвестирования, недостаток информации, инерция и консерватизм менеджмента. Национальные границы могут препятствовать международному движению капитала и реальные преимущества международного инвестирования, во многом зависят от уровня рисков страны – реципиента. Практика показала, что затраты и риски международного инвестирования в целом велики, что снижает стимулы для международной диверсификации инвестиционного портфеля. Анализ международных экономических отношений в конце XX в. и начала XXI в. показал, что к наиболее типичным барьерам финансовой интернационализации в условиях глобализации можно отнести риски, остающиеся в поле зрения государственных и частных финансовых институтов:
– финансовые;
– суверенные;
– функциональные риски.
Многие элементы финансовой глобализации возникли как результат развития финансовой сферы, а именно:
– роста свободных капиталов;
– технологического обеспечения международного перемещения «горячих денег»;
– новые финансовые инструменты;
– образование региональных валют (евро).
Финансовая глобализация получила значительное развитие на базе укрепления международной торговли. В 1960‑х гг. процесс интернационализации финансовых связей начал развиваться на основе интеграции производства, капитала и сбыта в товарной сфере. Финансовая взаимозависимость национальных экономик развивалась постепенно на фоне дальнейшего углубления разделения труда. Сырьевые ресурсы были объединены первыми через систему косвенного кредитования через посредников – банки, прямого финансирования – биржи, за ними последовали валюты, производные финансовые инструменты и пр. Тем не менее, в современной геоэкономике торговля уступила лидерство финансам. По оценкам «Гарвард бизнес ревю», на каждый долл. ар, вложенный в реальный сектор мировой экономики, в настоящее время приходится более 50 долл. аров, обращающихся в финансовой сфере[12].
Объединение финансовых рынков, характер операций заемщиков и кредиторов, диверсификация их активов и пассивов по странам и регионам, наличие мощной сети представительств, филиалов и дочерних организаций за рубежом уже не позволяют отождествлять финансовые ресурсы только со страной национальной принадлежности. На геоуровне капитал характеризуется
Business Revue. Harward School of Economics. V. 4. – N.Y., 2006. – Р. 84.