Американские и глобальные депозитарные расписки: теория и практика листинга российских акций на зарубежных биржах. Кирилл Юрьевич Ратников

      Остановимся на каждом из перечисленных видов американских ценных бумаг. Это позволит определить юридическую природу и основные характеристики АДА и АДР.

      Оборотные инструменты. Американская теория ценных бумаг уходит корнями в право Великобритании. Именно в праве Великобритании право США заимствовало многие фундаментальные концепции и институты. Так, право США восприняло английскую теорию оборотных инструментов («negotiable instruments»), исторически берущую начало в законе «Об оборотных векселях» 1882 г.106 Как отмечает С. Н. Лебедев, в российской литературе «оборотный документ» иногда фигурирует в качестве общего понятия, распространяющегося не только на вексели, но и на многие другие виды ценных бумаг, включая товарораспорядительные, исходя из признака их оборотоспособности107.

      Между тем, с точки зрения предметного содержания и нормативного регулирования, необходима дифференциация, поскольку в американском праве указанного общего понятия нет. В Главе 3 Единообразного торгового кодекса США (далее – ЕТК), регулирующего «оборотные инструменты», речь идет о самостоятельной категории – свободно-циркулирующих платежно-расчетных средствах, являющихся заменителем наличных денежных средств или кредита в рамках коммерческого оборота.

      Оборотные инструменты устанавливаются как безусловное обязательство или распоряжение уплатить (предъявителю или приказу) определенную сумму денег с процентами или без таковых, или с другими начислениями, которые были указаны в обязательстве или в распоряжении. К ним относят:

      1) «ноут» (наиболее похож по своим характеристикам на простой вексель);

      2) «драфт» (похож на российский переводной вексель);

      3) четыре вида чеков (банковский чек, чек кассира, туристский чек и тратта, выписанная на банк и уплачиваемая по востребованию);

      4) депозитный сертификат108.

      Инвестиционные ценные бумаги. В Великобритании была заимствована и теория инвестиционных ценных бумаг. В США инвестиционные ценные бумаги регулируются Главой 8 ЕТК, Законами 1933 и 1934 г., а также корпоративным законодательством штатов (если речь идет об акциях, облигациях и других эмиссионных ценных бумагах). Глава 8 ЕТК содержит набор правил касательно передачи прав, конституирующих инвестиционную ценную бумагу, и их установления во взаимоотношениях эмитентов, собственников, приобретателей (включая добросовестных приобретателей) и кредиторов в части передачи прав, заявления требований, залогу, а также регистрации имущественного интереса («property interest»)109.

      Инвестиционными являются «документированные» и «недокументированные» американские ценные бумаги, представляющие собой