Инвестиционное проектирование. Андрей Вадимович Рукосуев
лизинг, когда система, включающая здания и сооружения, сдается в кредит, а оборудование предоставляется по договору аренды.
Лизинг отличается от аренды рядом условий. Лизингополучатель помимо обязанностей арендатора должен приобретать имущество в собственность и оплачивать страхование и техническое обслуживание. Цена капитала, вложенного в лизинг, может быть выше цены банковского кредита. В лизинг приобретаются только новые технические средства. Оплата лизинга идет из прибыли за счет использования получаемых технических средств. В России для стимулирования инвестиций в производственную сферу, обновления промышленного потенциала, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции следует более высокими темпами развивать лизинговые отношения как внутри страны, так и на международном уровне.
7. Капиталовложения, характеризуемые высоким риском потери инвестиций, называют венчурными. Венчурный капитал образуется из личных или корпоративных финансовых ресурсов инвесторов, которыми могут быть:
• инвестиционные банки;
• финансово-промышленные группы;
• страховые компании;
• отдельные рискующие бизнесмены;
• иностранные компании.
Венчурный капитал предоставляется инвесторами в обмен на высокую долю прибыли в будущих доходах венчурного предприятия. Механизм получения прибыли из доходов данного предприятия осуществляется через приобретение его ценных бумаг. Как правило, венчурные фирмы создаются для разработки и реализации перспективных долгосрочных инновационных проектов и являются высокорисковыми. Для венчурного капитала характерны следующие признаки:
• инвестиции осуществляются в эффективные долгосрочные инновационные проекты со сроком 3–6 лет;
• высокая степень риска;
• возможность приобретения венчурной организации другой компанией.
Инвесторы могут играть как активную, так и пассивную роль. Они мoгyт участвовать в управлении фирмой через совет директоров, если это связано с достижением их собственных целей. Хозяин фирмы в этом случае теряет свою самостоятельность. Прежде чем воспользоваться венчурным капиталом, следует определить величину возможных потерь в результате реализации инновационной идеи.
Венчурные фирмы при выборе инвестиционного портфеля ориентируются на следующие критерии:
• оригинальность инновационной идеи;
• эффективная структура управления созданием и реализацией инновационного проекта;
• минимизация степени риска при вложении капитала;
• максимум прибыли.
Основой для организации венчурной фирмы и получения средств для реализации инновационной идеи является хорошо проработанный бизнес-план. Руководящий состав венчурной фирмы должен выбрать стратегию финансирования, т. е. определить долю финансирования за счет кредитов и паевых взносов. Инвесторы имеют право получать