Финансовый менеджмент. Игорь Георгиевич Шевченко
Рентабельность продаж не изменилась. Собственный капитал вырос на 7%. Кредиторская задолженность 13,852 млн. долларов. По итогам года стоимость акции компании на бирже равна 50 центов, что на 3% ниже показателя прошлого года.
Председатель правления «Торгового дома» Чеканов поручил своему финансовому директору подготовить годовой бюджет, полагая, что тенденция роста товарооборота сохранится и в плановом периоде, рентабельность продаж увеличится на 1%, а доходы от сдачи в аренду и кредиторская задолженность останутся на прежнем уровне. Чеканов попросил оценить инвестиционную привлекательность компании и возможность новой эмиссии акций для финансирования проекта интернет-торговли стоимостью 10 млн. долларов.
Требуется: сделать финансовый анализ тенденций развития «Торгового дома» в плановом периоде.
Решение:
Финансовый кейс – грустное дело. Много цифр. Много лишней информации. В голове туман, а иногда паника… Нужно всё разложить по полочкам. Начнем с активов. Активы – то, что у Вас могут украсть. Если эта штука никому не нужна, она не актив. Иными словами, активы – это полезные ресурсы предприятия. По условию они увеличились на 5%. Таким образом, активов стало:
51,262/1,05=48,821 млн. долларов.
Долги. По условию их величина не изменится. То есть фирма не видит необходимости в увеличении размера долгового финансирования бизнеса:
Откуда берутся у предприятия ресурсы? Их либо приобретают за счет собственного капитала либо берут в долг. Поэтому величина активов всегда равна сумме долгов и собственного капитала:
Активы = Долги + Собственный капитал
Если известны активы и долги текущего года, мы легко определим сколько у нас собственного капитала:
51,262 – 13,852= 37,410 млн. долларов.
По условию капитал вырос на 7%. Следовательно, в прошлом году его величина составила:
37,410/1,07=34,963 млн. долларов.
За счет чего растет капитал? Если не было эмиссии акций и изъятия средств в виде дивидендов, изменение величины капитала обусловлено полученной прибылью:
37,419—34,963=2,456 млн. долларов.
Бизнес начинается с продаж. В текущем году выручка 97,399 млн. долларов. Так как рост продаж составил 2%, в прошлом году выручка была:
97,399/1,02=95,489 млн. долларов.
Лучше не видеть, как делают колбасу и планируют продажи. Бюджет не предсказывает будущее, но позволяет к нему подготовиться. Допустим, что руководство предприятия считает возможным увеличение продаж на 3% в будущем году:
97,399*1,03=100,321млн. долларов.
Насколько были полезны в текущем году продажи для увеличения капитала? Ответить на этот вопрос поможет рентабельность продаж:
Рентабельность