Финансовый рынок. 2-е издание. Учебное пособие. Евгений Васильевич Ширшов
акции выше ее текущей курсовой стоимости, то такие акции следует покупать, а если ниже – избавляться (продавать).
На фондовой бирже акции оцениваются по уровню дохода к курсовой стоимости – рендиту. Рендит характеризует процент прибыли от цены приобретения при заданном абсолютном уровне дивиденда:
где R – рендит, %.
Пример 4. Акция номиналом 1000 руб. куплена по курсу 250 %, и по ней выплачивается дивиденд 50 % годовых. Определить текущую доходность инвестированных средств.
Решение. Цена приобретения акции по курсу 250 % составляет:
Абсолютный размер дивиденда при ставке 50 %:
Д = 0,5 · 1000 = 500 руб.
Текущая доходность бумаги:
Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределенной прибыли акционерного общества в виде дивиденда и возможностью продать бумагу на вторичном рынке по цене, большей цены приобретения.
Дополнительный доход при росте курса акции или убыток при падении курса можно определить по формуле:
ΔР = Рn – P0, (11)
где ΔР – абсолютный размер дополнительно дохода (убытка), руб.;
Рn – цена последующей продажи, руб.;
P0 – стоимость товара или размер ссуды, первоначальные инвестиции, руб.
Индекс курса акции:
Пример 5. Определить курс акции, продаваемой по цене 1500 руб., при номинале 1000 руб.
Решение.
Курс акции равен 150.
Зная размер дивиденда и дополнительного дохода, можно определить совокупный доход за весь период владения акцией.
где СД – абсолютный размер совокупного дохода, руб.;
ΔР – прирост (убыток) по курсовой стоимости, руб.
Если акция продана в середине финансового года, то сумма дивидендов делится между прежним и новым владельцем бумаги:
где Д – доход (дивиденд) покупателя (продавца), руб.;
iД – годовая ставка дивиденда, коэффициент;
д – период владения акцией, дней;
k – количество дней в году (365–366).
Среднегодовая доходность
Абсолютный размер годового дохода:
Факторы, определяющие доходность акции, можно описать следующей схемой (см. рис. 4).
Рис. 4. Виды доходности акции и методы расчета
Задачи для самостоятельного решения
1. Определить ставку дохода и курс обыкновенных акций ОАО, если величина уставного капитала корпорации составляет 80 млн руб. и он разделен на 16 000 акций, четвертая часть которых является привилегированными и имеет фиксированную ставку дивиденда 22 % годовых. Сумма прибыли к распределению по результатам финансового года – 22 400 тыс. руб. Безопасный уровень прибыльности – 20 % годовых.
2. Корпорация с уставным капиталом 3 млн руб. произвела эмиссию акций второго выпуска на такую