Финансовое проектирование лизинговых сделок. Елена Корнилова
среднем от года до трех лет. Данная особенность снижает возможность получения кредита вновь образованным компаниям, потребность в финансировании у которых довольно высока.
В свою очередь, привлечение иностранных инвестиций недоступно для большинства малых предприятий в силу рассмотренных в предыдущем пункте причин.
Говоря о бюджетном финансировании, стоит отметить, что его получение ограниченно прежде всего сложностью критериев и длительностью периода получения, согласования. Так же, как правило получение бюджетного финансирования ограничено по времени.
Рассматривая оставшиеся варианты по параметру «Стоимость привлечения» особенности отображены в таблице 3.
Таблица 3
Стоимость привлечения финансирования для субъектов МСП
Источник: составлено автором по данным исследования
Стоимость привлечения различного вида финансирования определяется в каждом конкретном случае, она зависит от уровня финансовой устойчивости и ликвидности компании, отрасли, в которой функционирует предприятие, объема собственного капитала в общей структуре пассивов, тяготения к большому объему основных средств, региона функционирования. Большое влияние на возможность привлечения внешнего финансирования оказывает регулярность получения выручки субъектом МСП и эффект финансового рычага.
При выборе источников финансирования малые предприятия тяготеют, как правило, к использованию нераспределенной прибыли, однако при более детальном рассмотрении не всегда оказывается, что цена внутренних источников ниже, чем привлечения внешних, и поэтому как правило, рекомендуется использовать смешанное финансирование.
Следующим фактором рассмотрения выступит «Влияние на структуру баланса», в общем виде данный фактор представлен в таблице 4.
Использование внешних заемных источников финансирования (кредиты, бюджетное целевое финансирование) в процессе увеличения их объемов влияют на структуру баланса в сторону ухудшения, увеличивая риск потенциального банкротства компании соразмерно нарастанию задолженности перед внешними кредиторами. Амортизационные отчисления в свою очередь уменьшают остаточную стоимость активов, что так же снижает стоимость внеоборотных активов баланса изменяя его структуру. В свою очередь использование лизинга, позволяет отражать основные средства в активе баланса, улучшая его структуру и позволяет повысить рентабельность использования собственного капитала компании. Увеличение уставного капитала и нераспределенной прибыли позволяет улучшить структуру баланса, так как увеличение собственных источников финансирования повышает финансовую устойчивость компании в целом. Возможность получения льгот по действующему законодательству отражена в таблице 5.
Таблица 4
Влияние на структуру баланса источников финансирования субъектов МСП
Источник: составлено автором по данным исследования
Таблица