Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография. Наталья Морыженкова
заимствования в странах ОЭСР
Финансовый и экономический кризис привел к сильному ухудшению как с точки зрения государственного дефицита, так и долга в большинстве стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Падение доходов (из-за снижения экономической активности и снижения налогов с целью стимуляции экономики) совпало с резким ростом государственных расходов (социальные выплаты, стимулирующие меры или поддержка финансовых институтов).
На конец 2012 г. субнациональный долг в среднем по ОЭСР составил 22 % от ВВП, при этом он был неравномерно распределен среди стран, входящих в ОЭСР. На уровне штата (в странах с федеративным или квази-федеративным устройством) долг варьировался от 6 % от ВВП в Австрии до 21 % в Испании, 27 % в Германии и 52 % в Канаде. На местном уровне разброс составил менее 2 % в Греции до 38 % в Японии.
Сравнительно небольшая доля долга местного правительства обусловлена законодательными ограничениями на заимствования муниципалитетов. В большинстве стран муниципалитеты могут занимать день только с целью долгосрочного финансирования инвестиций («золотое правило»). Кроме того, заимствования муниципалитетов, как правило, регулируются нормативными правилами, определяемыми центральными правительствами или правительствами штатов. Среди муниципалитетов наблюдаются значительные различия. Например, 4 из 17 автономных сообществ Испании и 2 из 10 провинций в Канаде являются держателями около 75 % долга штата. Аналогично, на 3 из 16 земель Германии в 2012 г. приходилась почти половина регионального долга.
Примечания к Рис. 2.3:
1. Австралия и США: значения включают правительства штатов и муниципалитетов.
2. Израиль, Канада, Япония и Исландия – данные за 2011 год; Швейцария – за 2010 год.
3. (м) – правительства муниципалитетов
4. (ш) – правительства штатов
5. В странах с унитарным устройством – только один уровень субфедерального правительства.
Субфедеральный долг на душу населения также варьируется очень сильно: от 340 долларов США в Корее до 18 250 долларов США в Канадских провинциях (Рис. 2.4).
Рисунок 2.3. Валовый долг правительства (% от ВВП) с разбивкой по уровням правительства, 2012 год [31]
Рисунок 2.4. Валовый долг субфедеральных правительств, 2012, в ценах 2005 года, долларов США на душу населения[32].
Примечания к Рис. 2.4:
1. Австралия и США: значения включают правительства штатов и муниципалитетов.
2. Израиль, Канада, Япония и Исландия – данные за 2011 год; Швейцария – за 2010 год.
3. (м) – правительства муниципалитетов
4. (ш) – правительства штатов
5. В странах с унитарным устройством – только один уровень субфедерального правительства.
Субфедеральный долг, определяемый как Маастрихтский долг (т. е. в основном в результате заимствований), составляет 107 % от субфедеральных доходов. В Испании уровень государственного
Данные Организации экономического сотрудничества и развития. http://www.oecd-ilibrarv.org/sites/reg glance-2013-
en/04/03/index.htmhisessionid=4niteroviic5.x-oecd-live-02?contentType=&itemId=%2Fcontent%2Fchapter%2Freg glance-2013-29-en&mimeType=text%2Fhtml&containerItemId=%2Fcontent%2Fserial%2F19990057&a
ccessItemIds=%2Fcontent%2Fbook%2Freg glance-2013-en
Данные Организации экономического сотрудничества и развития.