Охота на Звезду. Искусство прямых инвестиций. Игорь Сулькис
инвестиций.
Вниманию читателя предложен алгоритм отбора проектов (компаний-целей) для инвестирования средств ФПИ исходя из заданных параметров доходности, риска и иных целей инвестирования. В набор факторов для анализа в качестве примера включены:
• стоп-факторы в рамках географического анализа, к примеру состояние войны, санкции, FATF Black List, моноукладность экономики, вхождение в список беднейших стран, высокий уровень налогов и др.;
• количественный анализ и сопоставление различных стран, не отсеянных на уровне стоп-факторов;
• анализ данных по операциям и структуре портфелей крупнейших международных фондов прямых инвестиций, в т. ч. по отраслевой структуре их инвестиций;
• текущие и прогнозные количественные показатели развития индустрий, а также качественные параметры модели пяти сил Портера для отраслевого анализа.
Из книги читатель узнает:
• о ключевых особенностях и принципах деятельности фондов прямых инвестиций;
• о генезисе фондов от государственных институтов поддержки частного бизнеса к современным формам частных фондов, ориентированных на работу с недооцененными активами;
• о пошаговом алгоритме выбора проектов, в котором:
– определяются факторы для географического сегментирования,
– определяются факторы для отсева индустрий,
– обсуждается алгоритм анализа кластеров «страна – индустрия»
– и, наконец, обсуждается алгоритм поиска компаний-целей.
В нашей книге читатель не найдет детальный анализ таких аспектов, как стадия жизненного цикла предприятия, структура его собственности, качество бизнес-модели, стратегии и менеджмента и огромное число иных факторов, которые, конечно, являются важными в практической деятельности фондов при выборе целей для сделки. Эти аспекты авторы надеются подробно осветить в следующих книгах серии «Библиотека инвестора».
В этой книге делается акцент на международных аспектах выбора целей инвестирования, т.к. многие российские инвесторы уже получили достаточно богатый опыт инвестирования на «своей» территории, но кардинально не учитывают рисков работы на иностранных рынках и не имеют адекватного опыта и компетенций, что грозит им существенными потерями средств и времени. Мы надеемся, что эта книга хотя бы отчасти поможет снизить такие риски.
1. Суть деятельности ФПИ
Перед обсуждением факторов, влияющих на выбор фондами прямых инвестиций проектов, определим сами понятия «прямые инвестиции» и «фонды прямых инвестиций» (в дальнейшем – ФПИ или PE [Private Equity]).
Начнем с нестрогого, но полезного определения: прямые инвестиции – это вложения (инвестиции) денежных средств и иных ресурсов в капитал предприятия с целью участия в его управлении и получения дохода как от участия в деятельности предприятия (дивидендный поток и проценты