Инвестиции. Ирина Павловна Николаева
возникает разновидность финансового риска – кредитный риск. Он подразделяется на две составляющие: риск недополучения процентных выплат и риск невозврата ссуды. В любом случае уровень этих рисков определяется общим экономическим и финансовым состоянием заемщика.
Вторая группа рисков – производственные риски. Так, например, инвестиции в реконструкцию производства могут не дать желаемых результатов, если нарушены сроки введения в строй обновленных производственных мощностей, если некачественно выполнен монтаж оборудования и проч. Потери от этих рисков могут быть различны. Под воздействием изменения собственной доходности, которая возникает вследствие ошибок при планировании, или изменения относительной доходности финансового рынка под воздействием различных факторов возникает риск снижения доходности инвестиций по сравнению с планируемой.
Внешние факторы могут вызвать к жизни еще один инвестиционный риск – риск упущенных возможностей. Изменившаяся ситуация на рынке может сделать планируемые инвестиции менее эффективными по сравнению с другими возможными вложениями капитала. Решение об инвестициях всегда принимается в какой-то конкретный момент, и из всех возможных вариантов выбирается наиболее эффективный. Но в ходе осуществления вложений оказывается, что изменившиеся внутренние или внешние обстоятельства создали новые условия на рынке и возникают более эффективные варианты вложений. Но эти варианты оказываются для инвестора недостижимыми, так как в осуществляемый проект уже вложены значительные средства.
В ходе осуществления проекта всегда возможен риск прямых финансовых потерь. Он возникает вследствие недополучения прибыли (а иногда и вообще при ее отсутствии) или прямых потерь при возникновении непредвиденных расходов, т. е. когда доходы и расходы не соответствуют планируемым. Причинами возникновения такого риска могут быть как внешние (увеличение стоимости материалов, снижение спроса на выпускаемую продукцию), так и внутренние факторы (плохая организация работ).
Все три вида производственных рисков, как правило, действуют одновременно. Это вызвано тем, что прямые финансовые потери неизбежно вызывают снижение доходности, так же как возникновение альтернативных, более выгодных вариантов инвестирования ведет к снижению относительной доходности проекта. Причем в данном случае действуют как прямые, так и обратные взаимосвязи.
Инвестиционные риски можно классифицировать и в зависимости от уровня экономической системы, благо она определяет специфические условия функционирования, которые нетипичны для других уровней. В связи с этим выделяют микроэкокномические риски, т. е. риски, которые могут возникать у одного отдельного субъекта экономики, риски на уровне отдельных отраслей или сфер деятельности (мезоэкономические), риски экономической системы (макроэкономические) и мегаэкомические риски,