Многофакторное формирование стоимости компании. Федор Бражников
корпоративных процедур и корпоративного управления;
– роли совета директоров и наличия независимых директоров в его составе;
– механизмов контроля качества принимаемых решений и их реализации;
– гибкости компании и ее способности меняться;
– присутствия на разных рынках (в том числе международных);
– масштабируемости бизнеса компании или потенциала масштабируемости;
– транспарентности во взаимоотношениях со стейкхолдерами;
– умения правильного информирования о деятельности компании и формирования ее позитивного имиджа;
– отлаженности бизнес-процессов и бизнес-процедур;
– наличия (или отсутствия) судебных процессов и корпоративных споров (конфликтов), ковенанта на совершение различных корпоративных действий.
Если упростить, то оценка стоимости компании – это оценка ее внутренней бизнес-архитектуры и возможности присутствовать на рынке (-ах), расширяя свою долю и наращивая выручку, а также готовности покупателя выполнить (решить) стоящие перед ним задачи развития в случае приобретения компании.
В зависимости от отрасли, в которой работает компания, меняются как мультипликаторы, так и желание инвесторов вкладывать средства в них (в зависимости от среднеотраслевой нормы прибыли и профиля инвесторов, их инвестиционной декларации).
Задача владельцев (акционеров) и консультантов – убедить инвесторов в применении более высоких мультипликаторов и коэффициентов конкретно к данной компании.
Для этого, помимо внешней финансовой инфраструктуры и благоприятной среды, инвестиционные консультанты должны иметь аргументы, приводя которые, они смогут убедить инвесторов в верности оценки стоимости компании, рассматриваемой как объект приложения инвестиций.
Компания должна стремиться генерировать постоянный поток новостей, информируя о себе внешнюю среду. Для постоянного потока нужны поводы. Создание повода для позитивной новости – это маленькое положительное событие с точки зрения развития компании. Важно поддерживать поток новостей, что помогает и узнаваемости компании в целом, и дает повод и аргумент инвестиционным консультантам с точки зрения отстаивания позиций в правильном расчете оценки стоимости компании перед потенциальными инвесторами.
На формирование имиджа компании эффективно влияют ее публичность и работа на международных рынках (или с иностранными контрагентами). Это дисциплинирует компанию, делает ее более восприимчивой к лучшим практикам управления, развития, к появлению независимых директоров в совете директоров, оценивающих деятельность компании изнутри, влияющих на принятие правильных, с точки зрения лучших корпоративных практик, решений, а также контроль их исполнения.
1.2.1. Применение мультипликаторов
Для публичных компаний, акции которых котируются на биржах, рыночная капитализация есть стоимость компании в текущий момент времени. Метод мультипликаторов позволяет рассчитать «правильность» стоимости компании, исходя из отношения рыночной капитализации