Международные финансы. Учебник. Часть 2. Отсутствует
или отток портфельных инвестиций может оказать значительное влияние на темпы экономического роста, стабильность валюты, а их движение получает отражение в платежном балансе страны. По данным МВФ более 80 % объема трансграничных портфельных инвестиций пришлось на 10 наиболее развитых стран и, 70 % из общего объема портфельных инвестиций на США, Великобританию, Германию и Японию. На долю Голландии, Франции, Италии, Португалии, Греции и Испании приходилось от 4 до 6 % всех активов.
В течение последнего десятилетия потоки портфельных инвестиций неоднократно значительно меняли свое направление. В условиях падения темпов экономического роста экономик, а соответственно и снижения процентных ставок в развитых странах Европы, Азии и Америки. в 2000–2001 гг. увеличился приток портфельных инвестиций на финансовые рынки стран с переходной экономикой. Существенно возрос поток портфельных инвестиций на финансовые рынки быстрорастущие экономики Азии (Таиланд, Филиппины, Малайзия, Индонезия), достигнув 6–8 % в год.
При принятии решения о портфельном инвестировании инвестор решает задачу выбора соотношения между прибылью и надежностью вложения средств в определенный актив. Как правило, портфельные инвестиции характеризуются крайне ограниченным временным горизонтом инвестирования и при возникновении опасений в отношении будущих прибылей и дивидендов много миллиардные суммы средств переводятся из одной страны в другую. По экспертным оценкам в 1998–1999 гг. в результате мирового азиатского кризиса производство мирового продукта сократилось на 2 трлн долл., что составило около 6 % мирового ВВП, безработными стали 10 миллионов человек.
По данным МВФ в 2006–2007 гг. наблюдается крупное положительное сальдо по текущим счетам группы развивающихся стран (МВФ в эту группу включил и Россию). Основная масса портфельных инвестиций приходится на нефтедобывающие страны Среднего Востока и Россию (710 млрд долл.), в то время как остальные страны имеют дефицит по текущим счетам в размере 70 млрд долл. Причем основными источниками финансовых потоков выступают центральные банки и суверенные финансовые фонды. К числу крупнейших игроков на рынке краткосрочных портфельных обязательств относится, прежде всего, Китай, инвестирующий в обязательства Казначейства США существенную долю своих золотовалютных резервов, достигших почти 2 трлн. долл. Другим крупным источником портфельного инвестирования являются средства частных инвесторов, банков, пенсионных и инвестиционных фондов развитых государств Европы и Азии.
Механизмы и инфраструктура мировых финансов
Международное движение капиталов осуществляется через международные финансовые рынки, структурными составляющими которых являются валютный рынок, международный кредитный рынок, рынок долговых обязательств, титулов собственности и рынок производных финансовых активов (деривативов). Международные финансовые рынки