Рынок облигаций. Анализ и стратегии. Фрэнк Дж. Фабоцци
вычислений важно значение используемой для дисконтирования процентной ставки?
7. Управляющий пенсионным фондом знает, что у его фонда есть следующие обязательства по выплатам пенсий:
8. Для каждой из облигаций вычислите цену номинальной стоимости, равной $1000, при условии купонных выплат, осуществляемых раз в полгода:
9. Рассмотрим облигацию, торгующуюся по номиналу $100 с купонной ставкой 6 % и сроком до погашения 10 лет.
а. Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 15 %?
b. Какова цена облигации, если требуемая доходность с 15 % возросла до 16 %, и каково в этом случае процентное изменение цены?
с. Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 5 %?
d. Какова цена облигации, если требуемая доходность возрастет с 5 % до 6 %, и каково в этом случае процентное изменение цены?
е. Проанализируйте результаты, полученные в пунктах b и d, и опишите волатильность цены облигации на рынке с высокими процентными ставками относительно ее волатильности на рынке, где процентные ставки низки.
10. Предположим, что три года назад вы приобрели долговое обязательство по номиналу в $100 000, причем срок до погашения составлял девять лет. Рыночная цена этого долгового обязательства в настоящее время равна $90 000. Назовите возможные причины падения цены, произошедшие в течение последних трех лет.
11. Вы просматриваете список цен облигаций и видите следующие значения цен (на $100 номинальной стоимости):
Вам кажется, что в таблице есть несколько ошибок. Не подсчитывая точное значение цены каждой облигации, скажите, цены каких облигаций указаны неверно и почему.
12. Что такое максимальная цена облигации?
13. Что такое «грязная» цена облигации?
14. Вы согласны со следующим утверждением: «Цена облигации с плавающей купонной ставкой всегда равна номинальной стоимости»? Обоснуйте свой ответ.
15. Вы согласны со следующим утверждением: «Цена облигации с обратной плавающей ставкой растет, если референсная ставка падает»? Обоснуйте свой ответ.
Глава 3. ИЗМЕРЕНИЕ ДОХОДНОСТИ
В этой главе читателю будут представлены сведения:
• о способах подсчета доходности любой инвестиции;
• о подсчете текущей доходности, доходности к погашению, доходности к пут-опциону, доходности к колл-опциону, а также доходности денежного потока;
• о вычислении доходности портфеля в целом;
• о вычислении дисконтного спреда для ценной бумаги с плавающей ставкой;
• о трех возможных источниках