Эффективный финансовый директор. Тамара Теплова
часто приводят к потере рынка или влекут за собой новую трансформацию бизнеса. Типичный пример – поглощение компании более крупными конкурентами (что произошло с пивоваренными компаниями России со стороны зарубежных транснациональных корпораций). Более легкий вариант – замена бизнес-модели и уход в узкоспециализированный сегмент рынка.
Выход из бизнеса через продажу компании требует специфических знаний со стороны финансового директора. Важно провести предпродажную подготовку, «выровнять отчетность», показать на цифрах перспективы и достойную им цену бизнеса.
Выбор пути привлечения внешнего собственного капитала ставит перед собственником и финансовым директором задачу создания и демонстрации инвестиционной привлекательности бизнеса. Инвестиционная привлекательность неотделима от открытости (прозрачности, транспарентности). Новые собственники придут и довольствуются миноритарной долей, только если будут уверены в корректности поведения управляющего (собственника или подконтрольного ему наемного менеджера). Если собственник-предприниматель соглашается передать контрольный пакет в чужие руки, то главная задача для него – оговорить и обеспечить финансовые интересы в функционирующем бизнесе. Часто эти интересы сохраняются при оставлении за собой позиции генерального директора, как это сделал А. Коркунов при продаже контрольного пакета одноименной кондитерской фабрики в 2006 г.
Однако знаний и опыта, а часто и репутации бывает недостаточно, чтобы, продав контрольный пакет, сохранить руководящие позиции в компании. Собственник переходит в ряды рыночных инвесторов и смотрит на созданную им компанию уже с рыночных, а значит альтернативных, позиций. Видение бизнеса у отцов-основателей меняется: теперь созданная ими организация на рынке становится одним из инструментов получения дохода. Важное требование – чтобы по этому инструменту получаемая доходность соответствовала рискам ожидаемых выгод. Финансовая задача роста стоимости становится центральной, а реализация качественной системы менеджмента и корпоративного управления обеспечивает ее достижение.
Возможности рыночного роста в выбранном сегменте достаточно быстро исчерпываются (средний срок 8—15 лет), и компания переходит в этап зрелости (стабилизации денежных потоков). На этом этапе часто возникают свои ловушки.
Если собственников много, они распылены, что сильно распространено в финансовых системах англо-саксонского права, то компания не может функционировать без специфического органа управления, который законодательно обеспечивает защиту интересов акционеров – совета директоров. Главная, традиционно фиксируемая задача совета директоров – контроль над наемным менеджментом и согласование интересов собственников относительно будущего развития компании. На этапе зрелости предпринимательский потенциал основателей часто бывает полностью исчерпан (в более пессимистичном варианте развития событий основатели