Путеводитель по финансовому рынку России. Андрей Паранич
разница по-финансистски называется Спред (ну или Спрэд, в зависимости от того, как писать русскими буквами английское слово spread). Если мы купим доллар и тут же его продадим, то мы потеряем величину, равную спреду. В цифрах это выглядит следующим образом.
Банк готов продать нам 1 доллар США за 30 рублей. А купить тот же доллар у нас он согласится за 29 рублей и 65 копеек. Здесь спред составляет 35 копеек (30,0 – 29,65 = 0,35). Именно столько мы и потеряем с каждого доллара, если купим доллары и решим тут же их продать.
По наиболее «популярным» валютам (доллар США и евро) спред обычно находится в пределах 1 %. Чем меньше спрос на какую-либо валюту, тем шире спред. По английскому фунту, швейцарскому франку и йене спред может составлять 3–5 %. По еще более «экзотическим» валютам спред может быть еще больше.
Очевидно, что операции с валютой будут для нас выгодны только в том случае, если купленная нами валюта вырастет в цене на величину, превышающую спред. До 1999 года с этим не было абсолютно никаких проблем. Рубль неуклонно снижался по отношению к валютам ведущих мировых держав. Но потом ситуация изменилась, и купившие валюту россияне вдруг столкнулись с непривычным явлением: рубль стал стабильно, из месяца в месяц укрепляться.
Теперь мы уже знаем, что покупка валюты – это отнюдь не лотерея, в которой каждый билет выигрышный. А раз так, давайте разбираться, какие факторы влияют на курс рубля к другим валютам.
Из различных факторов, влияющих на курс валюты, мы выделим четыре главных:
платежный баланс;
сальдо движения капитала;
инфляция;
действия Центрального банка России.
Платежный баланс – это разница между выручкой российских экспортеров от продажи российских товаров и услуг за рубеж и затратами на покупку товаров и услуг иностранных производителей российскими импортерами. Если наши компании продают за рубежом больше (в денежном выражении, разумеется), чем покупают, то у страны складывается положительный платежный баланс. То есть денег в страну приходит больше, чем уходит, и этот процесс оказывает укрепляющее воздействие на рубль. Именно это мы и наблюдали в период высокой стоимости различных сырьевых товаров.
Сальдо движения капитала показывает нам, насколько велико желание иностранных инвесторов вкладывать деньги в различные проекты у нас в стране относительно желания наших сограждан делать инвестиции за рубежом. Если приток иностранного капитала в страну превышает вывоз капитала за рубеж, то это также укрепляет рубль. А такое явление, как «бегство капитала» в силу неблагоприятных экономических или политических условий, очевидно, воздействует на курс рубля крайне негативно. Также не лучшим образом на курс валюты влияет наличие существенных внешних долгов в другой валюте. Погашение этих долгов вызовет отток капитала из страны, что, очевидно, скажется на сальдо движения капитала.
Высокая инфляция оказывает негативное воздействие на курс валюты, то есть при прочих равных валюта страны с высокой инфляцией теряет