Альфа-трейдер: Мышление, методология и математика профессионального трейдинга. Брент Доннелли
количество научной литературы о трейдинге. Это профессия, которая интересует не только финансистов, но и психологов, экономистов, статистиков и социологов. Я потратил несколько недель на изучение всей этой литературы, пытаясь найти причины, по которым некоторые трейдеры добиваются успеха, а большинство терпит неудачу.
Это не официальный обзор научной литературы по успешной торговле – это моя попытка свести множество исследований к нескольким ключевым выводам.
Я не хочу утомлять вас лишней информацией, поэтому сразу перейду к итогам, а затем объясню их. Изучив все исследования, посвященные успешной торговле, я выделил две важнейшие черты:
1. Рациональность. Рациональные люди, которые не делают поспешных выводов, используя удобные и понятные эвристики, чаще всего добиваются успеха в трейдинге. Для измерения рациональности мы можем ввести коэффициент рациональности (RQ).
2. Чрезмерная самоуверенность. Слишком самоуверенные люди, которые переоценивают свою способность перехитрить рынок, чаще всего терпят неудачу.
Рациональны ли вы?
Хорошие – т. е. рациональные – трейдеры изучают поведенческие финансы, потому что люди в целом действуют предсказуемо иррационально, и эту предсказуемую иррациональность можно использовать для получения прибыли. Таким образом, вполне разумно утверждать, что те, кто не проявляет иррациональности, будут выигрывать.
Рациональность можно измерить с помощью простого теста из трех вопросов, который называется «Тест когнитивной рефлексии» (Cognitive Reflection Test, CRT). Есть и более сложные тесты рациональности, такие как «Всесторонняя оценка рационального мышления» (CART) Кита Становича[28]. Если IQ предназначен для измерения интеллекта, а EQ (Emotional Quotient) – для измерения эмоционального интеллекта, то RQ измеряет, насколько человек рационален.
RQ и IQ коррелируют, но это не одно и то же. Тонкое понимание вероятности и способность не делать поспешных выводов – важнейшие умственные навыки, которыми обладает человек с высоким RQ, но не обязательно обладает человек с высоким IQ.
Кит Станович находится в авангарде исследований рациональности и говорит об этом так:
Глубокая историческая ирония поведенческих наук заключается в том, что Нобелевская премия была присуждена за исследования когнитивных характеристик (навыков рационального мышления), которые полностью отсутствуют в самом известном инструменте оценки умственных способностей в поведенческих науках – тесте интеллекта. Тесты интеллекта измеряют важные вещи, но они не оценивают степень рационального мышления. Это не было бы таким огромным упущением, если бы интеллект был исключительно сильным предиктором рационального мышления. Однако исследования показали, что в лучшем случае он является умеренным предиктором и что некоторые навыки рационального мышления могут быть совершенно не связаны с интеллектом[29].
Станович и другие провели множество исследований, посвященных взаимосвязи рациональности и интеллекта, и, хотя эти два показателя коррелируют
Keith Stanovich, The Comprehensive Assessment of Rational Thinking (2013).
https://thepsychologist.bps.org.uk/volume-27/edition-2/what-intelligence-tests-miss.