Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен
полученные при попытке выделить основные элементы основанного на физике ви́дения, в основе которого заложена концепция нестабильности и наличия положительной обратной связи. Если вы хотите разобраться в наиболее интересных и важных явлениях погоды – штормах и ураганах, дождях, облаках, атмосферных фронтах – и конвективных ячейках[15], которые являются причиной этих явлений, вы должны выйти за рамки предположения о том, что небо будет оставаться чистым всегда. Метеорологи, как и представители любой другой области науки, начиная от химии и заканчивая эволюционной биологией, уже давно это сделали. В наши дни экономика в значительной степени продолжает опираться на единственную концепцию, основанную на понятии баланса, в то время как на самом деле наиболее важные события возникают под воздействием именно тех сил, которые способны внести дисбаланс и почти мгновенно вызвать вихри и турбулентность.
Чтобы двигаться дальше, мы должны оценить, насколько быстро рынки могут выйти из равновесия и почему разрушительные финансовые бури могут совершенно естественно возникать на фоне процессов, которые выглядят как благоприятная экономическая погода. Мы должны позволить себе мыслить в терминах неравновесности и увидеть в экономической реальности результат непрерывных изменений, обусловленных инновациями и бесчисленным множеством неустойчивых обратных связей. Этот концептуальный сдвиг должен быть столь же радикальным, как метафора Адама Смита о «невидимой руке», и способным перевернуть значительную часть заученных нами представлений о рынках.
Вне равновесия
Как я покажу далее, использование концепции неравновесия меняет наше понимание принципов работы рынков – даже в «нормальных» условиях. В основе экономической модели равновесия заложено положение о том, что рынки используют «мудрость толпы», чтобы эффективно оценить истинную, реальную стоимость таких активов, как акции, облигации, производные инструменты, ипотечные ценные бумаги и ряд других, включая недвижимость (в соответствии с так называемой теорией эффективности рынков). В то же время, если учитывать, что рынки могут находиться в неустойчивом, неравновесном состоянии, такие утверждения будут выглядеть как фантазии. Рыночная цена акций и других активов образуется в результате неорганизованных действий миллионов частных лиц, фирм и фондов, трейдеров, брокеров, маркет-мейкеров, долгосрочных и краткосрочных инвесторов, опытных финансистов, наивных игроков и (все чаще) специализированных компьютерных алгоритмов. И в каждом из этих действий, влияющих на поток поступающей на рынок информации, трудно найти какой-либо намек на «мудрость» процедуры получения итогового результата. Действия «посвященных» инвесторов Уолл-стрит часто усиливают возникающие тренды, а не корректируют их (в действительности следование рыночному тренду является одной из наиболее популярных инвестиционных стратегий). Нельзя ожидать, что весь этот комплекс взаимосвязей,
Конвективная ячейка – замкнутая система воздушных движений в вертикальной и горизонтальной плоскостях.