Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы. Марк Бьюкенен
бы несправедливо утверждать, что экономисты не знакомы с подобными явлениями. В экономической литературе тема «кризиса ликвидности» широко освещена, и в ней предлагаются рецепты того, как следует поступать в определенных обстоятельствах, чтобы «выскочить» из рынка, как из горящего здания. Однако общепринятый экономический подход к таким событиям, в основе которого заложена теория рыночного равновесия, вообще не объясняет, почему и как неустойчивость возникает, совершенно естественно развивается и может сохраняться в течение длительного времени. В действительности приводимые мной далее объяснения получены не в результате исследований, основанных на традиционном экономическом подходе, а благодаря усилиям двух физиков и одного экономиста, использовавших при компьютерном моделировании рынка метод, который обычно применяют метеорологи для моделирования погодных явлений. В качестве исходных данных они использовали результаты наблюдений за естественным взаимодействием между банками, хеджевыми фондами и инвесторами. Когда я впервые написал об этом исследовании (в статье для журнала Nature в августе 2009 года[9]), редактор журнала попросил меня сделать обзор других работ экономистов, также занимавшихся моделированием подобных ситуаций. Он вполне обоснованно предполагал, учитывая решающее значение финансовых рынков для нашей экономики, что экономисты должны были изучить тысячи различных моделей динамического взаимодействия между хеджевыми фондами, банками и инвесторами, протестировать их на исторических данных и выработать детальную теорию, объясняющую раскручивание спирали положительной обратной связи, к которому это взаимодействие может привести. Однако оказалось, что никаких других моделей не существует, за исключением подтверждений того, что подобные вещи время от времени случаются и что увеличение кредитной нагрузки делает их возникновение более вероятным.
Конечно, все мы привыкли к таким капризам погоды, как грозы, ураганы и торнадо. В сфере экономики и финансов можно наблюдать не менее широкий спектр бедствий, сопровождающий повседневную деятельность человека. «Квантовый кризис» задел лишь несколько хеджевых фондов, использовавших в своей работе аналогичные инвестиционные стратегии. То, что произошло, можно сравнить с интенсивной локальной грозой, которая обрушились на северную часть Бостона, но не продвинулась дальше чем на несколько километров. «Молниеносное падение», больно ударившее по рынкам акций и фьючерсов, продолжалось лишь несколько минут, после чего произошло восстановление; все это было похоже на краткий, но мощный всплеск атмосферной турбулентности. А ипотечный крах и последовавший за ним глобальный экономический кризис больше напоминают необычайно мощный ураган, который назревал в течение нескольких лет, пока экономисты – которые учились по учебникам, описывающим исключительно теорию спокойного безоблачного неба, – настаивали на том, что все